第一季財報焦點：關稅與經濟前景 First-quarter earnings will be all about tariffs and the economic outlook
第一季財報焦點：關稅與經濟前景 First-quarter earnings will be all about tariffs and the economic outlook
日期: 2025年4月6日
引言
- 本文探討美國第一季度財報的焦點，特別是川普政府最新關稅政策對企業盈利和經濟前景的影響。
- 核心發現包括關稅對企業成本、消費者信心及市場預測的衝擊，以及投資人與企業如何應對這些挑戰。
第1部分：關稅政策的影響
- 主要觀點：
- 川普政府實施的全球10%關稅基準稅率及針對中國、越南等國的更高稅率，使美國進口產品的平均關稅率從2024年的2.5%飆升至22%，創下1910年以來的新高。
- 關稅被川普稱為「解放」的工具，但分析師認為其可能導致消費者價格飆升和全球經濟衰退。
- Fitch Ratings的美國經濟研究負責人Olu Sonola表示，若關稅長期維持，許多國家可能陷入經濟衰退，並使市場預測失去參考價值。
- 分析：
- 關稅政策對全球供應鏈的影響深遠，企業需重新調整供應鏈布局，但這需要長時間且高成本。
- 關稅提高了商品成本，可能進一步壓縮企業利潤，並將部分成本轉嫁給消費者。
第2部分：市場與企業的反應
- 主要觀點：
- 標普500公司第一季度每股盈利預計同比增長7%，但分析師已下調盈利預測，從2024年12月31日至2025年3月31日下調幅度達4.2%。
- 大型企業如Nintendo延遲Switch 2預購，Klarna和StubHub則推遲IPO計劃，以應對市場的不確定性。
- Delta航空公司削減2025年第一季度預期，並警告宏觀不確定性對消費者信心和企業旅行的負面影響。
- 分析：
- 關稅的不確定性加劇了市場波動，導致企業推遲重大決策並重新調整財務預測。
- 消費者信心下降可能進一步影響零售、旅遊及其他依賴消費支出的行業。
第3部分：科技與服務業的挑戰
- 主要觀點：
- 關稅對科技行業的影響尤為顯著，Wedbush分析師Dan Ives警告，若關稅持續，將使美國科技行業倒退十年，而中國可能成為最大受益者。
- 關稅提高了設備成本，服務行業可能因應成本上升而調漲價格，同時企業需更加精細地控制支出。
- 分析：
- 科技行業面臨的挑戰包括供應鏈中斷及人工智慧相關支出的重新評估。
- 關稅政策可能促使企業加速採用成本控制技術，但短期內難以完全消化成本壓力。
對投資方面的影響
- 影響：
- 投資人需應對市場波動和盈利預測的不確定性，特別是關稅對企業成本和消費者支出的影響。
- 科技股可能面臨更大壓力，而外國市場（如中國）可能提供更具吸引力的投資機會。
- 關稅政策可能推動投資人轉向避險資產如黃金或低風險債券。
- 建議：
- 投資人應密切關注企業財報，特別是對關稅影響的評估。
- 在分散投資組合的同時，關注具有成本控制能力及全球市場佈局的企業。
結論
- 川普的關稅政策對美國企業盈利及全球經濟前景帶來重大不確定性。
- 投資人需根據市場動態調整策略，關注企業的應對措施及全球經濟的變化，以在波動市場中尋找機會。
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