更多財務顧問對客戶投資組合中的加密貨幣持開放態度，原因何在？ / More Financial Advisors Warm Up to Crypto in Client Portfolios. Here's Why. (Barron's)
更多財務顧問對客戶投資組合中的加密貨幣持開放態度，原因何在？ / More Financial Advisors Warm Up to Crypto in Client Portfolios. Here's Why. (Barron's)
日期: 2025-04-17
引言 (Introduction)
- 背景概述：在過去幾年間，加密貨幣從被財務顧問視為過於風險的資產類別，逐漸轉變為投資組合中的重要工具。本文報導了美國財富管理行業對加密貨幣態度的轉變，以及這種轉變背後的驅動因素。
- 核心事件：越來越多的財務顧問開始在客戶投資組合中納入加密貨幣，特別是在美國證券交易委員會(SEC)於2023年初批准11支比特幣ETF後。
- 重要性與目的：此新聞事件反映了加密貨幣正逐步進入主流投資領域的關鍵轉折點，本摘要旨在深入剖析財務顧問對加密貨幣態度轉變的原因、現狀以及加密貨幣在投資組合中的角色定位。
- 關鍵摘要：儘管加密貨幣投資在財務顧問中的接受度有所提高（從11%增至22%），但仍處於早期階段，大多數顧問對客戶投資組合的加密貨幣配置仍為0%，而已採用的顧問通常建議配置2.5%至5%的比例。
主要內容分析 (Main Content Analysis)
- 加密貨幣投資的監管轉折點與市場接受度提升
- 關鍵事實與論點：
- 2024年初，SEC批准了11支現貨比特幣ETF的上市和交易，這被視為加密貨幣投資的分水嶺事件
- iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)等比特幣ETF的資產總額已達約480億美元，遠超市場預期
- Bitwise Asset Management的資產從18個月前的約10億美元增長至今日的約85億美元
- 川普政府被普遍認為對加密貨幣更加友好，其提名的SEC主席Paul Atkins是知名的加密貨幣倡導者
- Atkins在4月的確認聽證會上表示，他的"首要任務"將是建立加密貨幣監管的新框架
- 深入分析：
- SEC對比特幣ETF的批准是加密貨幣投資進入主流的關鍵催化劑，為這一資產類別提供了監管確定性
- 監管環境的改善與政治氣候的變化相輔相成，共同促進了機構投資者對加密貨幣的接受度
- ETF作為投資工具的普及反映了市場對更加標準化、透明的加密貨幣投資渠道的需求
- 儘管有所進展，但加密貨幣投資仍面臨透明度、波動性和估值方法等方面的擔憂，這些因素限制了其更廣泛的採用
- 數據支持：Bitwise的比特幣ETF (BITB)是該公司最大的基金，資產約32億美元，而其加密產業創新者ETF (BITQ)持有Coinbase Global和Galaxy Digital Holdings等上市加密公司的股票
- 加密貨幣在投資組合中的角色與配置策略
- 關鍵事實與論點：
- 財務顧問對加密貨幣在投資組合中的定位存在不同觀點：有人視其為分散投資工具，有人將其歸類為成長導向資產
- Miami的True Wealth Advisory Group創始人Marc Shachtman將客戶投資組合分為四個部分，其中通脹對沖資產包括黃金(3.5%)和加密貨幣(5%)
- 採用加密貨幣的顧問通常建議客戶配置2.5%至3%的投資組合
- 年輕客戶對加密貨幣表現出更高的興趣和知識水平
- 除了直接投資加密貨幣外，一些財務顧問也通過投資專注於區塊鏈基礎設施的風險投資基金來獲取加密貨幣市場的間接曝險
- 深入分析：
- 加密貨幣投資策略正在從純粹的投機行為向更加結構化的資產配置方法演變
- 不同顧問對加密貨幣角色的不同理解反映了這一新興資產類別定位的複雜性和多面性
- 加密貨幣作為通脹對沖工具的定位與黃金類似，反映了對美元貶值和財政赤字的擔憂
- 風險投資和基金中的基金等替代投資渠道為尋求降低波動性的投資者提供了接觸加密貨幣生態系統的方式
- 數據支持：Bitwise的年度調查顯示，2025年有22%的受訪者表示他們正在配置加密貨幣，高於一年前的11%，表明採用率正在穩步上升
- 加密貨幣投資面臨的主要障礙與挑戰
- 關鍵事實與論點：
- 大多數財務顧問仍對加密貨幣持謹慎態度，很多顧問對客戶投資組合的加密貨幣配置為0%
- 加密貨幣的高波動性是阻礙其廣泛採用的主要因素之一
- 缺乏可靠的估值模型是另一個關鍵障礙，Jonathan Treussard Capital Management的創始人Jonathan Treussard表示："給我一個加密貨幣的估值模型，我們再談。沒有估值模型。"
- 區塊鏈風險投資基金通常有較長的鎖定期，要求投資者至少將資金停留數年
- 加密貨幣ETF的推出雖然提供了更加便捷的投資渠道，但並未完全解決估值和波動性等根本問題
- 深入分析：
- 加密貨幣作為一種新興資產類別，其基本價值主張和估值方法仍處於發展階段，缺乏廣泛接受的估值框架
- 波動性問題既是障礙也是機會，對於風險承受能力較低的客戶來說是阻礙，但對於追求高回報的投資者可能具有吸引力
- 財務顧問的謹慎態度反映了他們作為受託人的責任，需要平衡創新投資與客戶資產保護
- 儘管有越來越多的機構參與，但加密貨幣市場的成熟度仍不足以完全消除傳統財務顧問的擔憂
- 數據支持：Shachtman強調："你必須記住，大多數人甚至不擁有加密貨幣。大多數顧問不推薦它。我們仍處於非常早期的階段。"
多元觀點 / 潛在爭議 (Multiple Perspectives / Potential Controversies)
- 文章中呈現了對加密貨幣在投資組合中角色定位的不同觀點：
- Astoria的John Davi認為加密貨幣應作為分散投資工具，"特別是如果你擔心赤字和美元貶值"
- Evercore的Brian Pollak則將加密貨幣視為"應該納入成長導向類別的風險資產"
- Park Avenue Investment Advisory的Chad Warmbein表示加密貨幣可以是投資組合中的分散投資工具或長期增長資產，取決於客戶的偏好
- 對加密貨幣估值的爭議是最顯著的分歧點：
- 一些顧問已經接受並採用加密貨幣，儘管存在估值挑戰
- 另一些顧問如Jonathan Treussard則認為缺乏可靠的估值模型是不可逾越的障礙
對投資方面的影響 (Investment Impact)
- 影響分析：
- 短期內，比特幣ETF的持續資金流入可能會對加密貨幣價格產生正面支撐，特別是比特幣作為主要加密資產
- 長期來看，財務顧問對加密貨幣的逐步接受將為加密貨幣市場帶來更穩定的機構資金，可能降低其波動性
- 對加密貨幣相關公司（如Coinbase、Galaxy Digital等）的股票可能產生積極影響，因為更多的主流投資將增加其業務量和收入
- 對傳統資產管理公司而言，不提供加密貨幣產品可能導致失去對尋求全面投資選擇的客戶的吸引力
- 機會與風險：
- 機會：
- 投資比特幣ETF提供了接觸加密貨幣市場的低門檻方式，無需處理加密貨幣錢包和安全問題
- 投資加密產業創新者ETF (BITQ)等產品可以獲得對加密貨幣生態系統的間接曝險，同時降低單一加密貨幣的風險
- 對於長期投資者，目前相對較低的機構採用率意味著可能存在早期進入的優勢
- 風險：
- 加密貨幣的高波動性可能導致投資組合整體風險的顯著增加，即使配置比例較小
- 監管環境仍在發展中，未來的監管變化可能對加密貨幣市場產生重大影響
- 缺乏可靠的估值模型使得難以判斷加密貨幣的內在價值，增加了投資風險
- 應對策略思考：
- 投資者可考慮採用小比例配置策略（如2.5%-5%），以獲取加密貨幣的潛在收益同時控制風險
- 密切關注SEC主席Paul Atkins的監管框架發展，這可能對加密貨幣市場產生重大影響
- 考慮通過多元化的加密貨幣ETF或專注於區塊鏈技術的公司股票來降低單一加密貨幣的風險
- 年長或風險承受能力較低的投資者可能更適合通過間接方式（如加密貨幣相關公司的股票）獲取曝險
- 請強調：此處僅為基於新聞內容的邏輯推演與分析，不構成任何具體的投資建議。
結論 (Conclusion)
- 核心訊息回顧：財務顧問對加密貨幣的接受度正在穩步提高，特別是在SEC批准比特幣ETF和政治環境變得更加友好之後，但大多數顧問仍持謹慎態度，採用率仍處於早期階段。
- 綜合評估：加密貨幣正經歷從投機資產向主流投資工具的轉變過程，ETF的推出和監管明確性的提高是關鍵的轉折點，但估值模型缺乏和高波動性等根本問題仍未完全解決。
- 未來展望 / 後續關注點：值得關注的是Paul Atkins領導下SEC的加密貨幣監管框架發展、機構投資者的採用率變化、比特幣ETF的持續資金流入情況，以及加密貨幣在不同市場環境下（如通脹、經濟衰退等）的表現，這些因素將共同決定加密貨幣作為資產類別的長期發展軌跡。
免責聲明：本文內容由 AI 輔助整理與摘要，僅供參考，請查閱原始來源獲取完整資訊。
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